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[安全证券]:公司三季报点评:净利下滑略超预期,远景仍旧看好

股票称号:       威彩彩票      研讨陈诉作者:    张俊,张海
股票代码:       300062        研讨陈诉来由:   安全证券
 

【威彩彩票(300062)研讨陈诉内容择要】
 
 
投资要点
     事变:10 月25 日,公司公布三季报,2012 年前三季度,公司完成业务支出2亿1405 万元,比客岁同期降落7.39%;归属于上市公司股东的净利润为3085万元,比客岁同期降落22.75%。
    安全看法:
     多方面缘故原由招致利润降落较快:
     陈诉期内公司利润降落较快,重要缘故原由有以下几点:起首,控股子公司武昌电控由于高铁市场尚未本质启动,招致武昌电控的铁路智能箱变、本部的电缆附件和箱变相干业务支出同比大幅淘汰;其次,陈诉期内,为顺应国网招招标体制革新,公司投入在各种应标产物资质认证的相干用度比上年同期有所增长;再次,由于审慎性准绳计提坏账预备同比增长,对利润形成影响约600 万元,末了,由于三个募投项目年内渐渐达产,因搬家形成员工休息条约赔偿等非正常用度开支增长300 多万,形成办理用度十分规性增长。再加上公司积极到场招招标,招招标批次同比增长招致贩卖用度增长。我们以为,公司将来谋划另有很大的改进空间。
     武昌电控上半年为负增长,但新增订单远超支出增长:
     公司通告表现,陈诉期内控股子公司武昌电控新增订单过亿元,1-9 月仅完成贩卖支出约4900 万元,同比客岁淘汰近50%。估计从第四序度开端到来岁高铁的欠款回款和项目启动将有本质希望。我们以为,为拉动经济,“铁公基”投资连续投入将是大约率变乱,等待武昌电控营收规复到正常程度。
     与专家合股建立工程公司,拓展省内电网市场:公司与章开煊合股建立控股子公司福建中能设置装备摆设工程无限公司,该公司开2012年10 月8 日获得业务执照。通告表现,章开煊在电气工程范畴拥有40 余年的事情履历,认识电气工程行业安置、调试、检验等事情,曾得到福州市首届首席初级技师、福建省技能能手称呼。联合其在福建省网内的富厚人脉,我们有来由信赖公司将来在福建省网的市场拓展将更为顺遂。
     红利预测及估值:
     综合多方面的要素,我们稍微下调了公司的红利预测,估计2012、2013 年的EPS 为0.37、0.60 及0.84 元。对应10 月24 日的开盘价PE 辨别为24.9、15.2及10.9 倍,处于板块内的低位。我们仍旧“猛烈保举”评级。
     危害提示:
     市场开辟不力、铁路投资不克不及准期启动、应收账款连续增长

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